El Gobierno envió ‘in extremis’ el pasado 30 de abril a Bruselas el Informe de Progreso anual del Plan Fiscal y Estructural de medio plazo (PFEMP). Un documento que recoge las previsiones macroeconómicas y fiscales y que justifica el cumplimiento de las exigencias de la Comisión Europea. Bajo la premisa de la incertidumbre geopolítica, el Ministerio de Economía optó por no revisar sus previsiones macroeconómicas para adaptarlas al nuevo contexto. Cabe recordar que es el mismo argumento que ha utilizado Carlos Cuerpo, como vicepresidente primero para retrasar la presentación de los Presupuestos Generales del Estado (PGE).
Una decisión que ha sido cuestionada por la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF), organismo al que el Ejecutivo solicitó revisar el citado Informe, pero con un matiz. Formalmente, el Gobierno no ha pedido el aval del cuadro macroeconómico. Este es un procedimiento formal en el que se solicita la verificación de sus previsiones económicas, con el objetivo de asegurar que son realistas y creíbles. Implica una revisión objetiva de las proyecciones de PIB, empleo o inflación para verificar que se ajustan a la política fiscal.
“Inconsistencia”
“Es un documento que cumple formalmente con todos los requisitos de la UE pero tiene un alcance limitado como herramienta de cumplimiento“, avisó ayer Esther Gordo, directora de División de Análisis Económico. Fue la encargada de su presentación, junto con Ignacio Fernández-Huertas, director de la División de Análisis Presupuestario, por un imprevisto de la presidenta.
La no actualización del cuadro macroeconómico por parte del Gobierno lleva a una “inconsistencia” de la información. “Hay una inconsistencia porque no revisa el crecimiento del PIB real de 2026, pero sí sus deflactores. Hay una inconsistencia entre el cuadro macro y lo que se refleja en el cuadro fiscal”, añadió.
En este sentido, tampoco se ha calculado el impacto del conflicto de Irán, ni el coste de las medidas puestas en marcha por el Ejecutivo. “Precisamente, en un contexto de incertidumbre tener revisiones actualizadas es más necesario que nunca”, admitió la economista.
Medidas de ajustes
Todo ello en un contexto en el que la AIReF sigue advirtiendo de la necesidad de recortar el gasto para cumplir con las exigencias de la Comisión Europea. En concreto, el supervisor fiscal concluye que, incluso aplicando la cláusula de escape por el gasto en defensa, serían necesarios ajustes del 0,6% del PIB en 2027 -10.700 millones- y del 0,3% en 2028 -6.000 millones- para mantener la cuenta de control dentro de los límites y cumplir con los compromisos, lo que representa un ajuste de casi 17.000 millones de euros.
Este ajuste sería más elevado conforme a la regla de gasto nacional. Bajo este prisma, el supervisor estima un riesgo de incumplimiento en la administración central y en casi todas las comunidades autónomas también este año. De esta forma, las medidas de ajuste necesarias alcanzarían los 9.500 millones en 2026 (equivalente al 0,5% del PIB), 10.700 millones en 2027 (0,6% del PIB) y 6.400 millones, en 2028. Un ejemplo más de la recomendación que viene haciendo la AIREF de ajustar ambas reglas de gasto.
Efecto de la cláusula de escape
Sobre el Informe de Progreso Anual de 2026, la AIReF prevé que el gasto primario neto de medidas de ingresos crecerá un 5% anual en promedio entre 2025 y 2028, frente al 3,4% comprometido en el PFEMP si no se incluyen medidas adicionales de control de gasto. A políticas constantes, las tasas de crecimiento del gasto neto serán superiores a los compromisos anuales del Plan en más de dos puntos porcentuales en 2026 y 2027 y en más de un punto en 2028. Por eso, considera que la cuenta de control acumulada superaría el límite desde 2026 y alcanzaría el 2,1% del PIB en 2028.
No obstante, la activación de la cláusula de escape nacional para acomodar el gasto en defensa reduce esas desviaciones. En 2026, la cuenta de control acumulada estaría en el límite del 0,6% del PIB, pero en 2027 y 2028 volvería a superar los límites hasta alcanzar el 1,5% del PIB en 2028.
Cabe recordar que el Ejecutivo ha solicitado la cláusula de escape en relación a la inversión del 2% del PIB para cumplir con las inversiones requeridas en defensa. Pero, aún con esta medida, la AIReF considera que serían necesarios los citados ajustes para cumplir con los compromisos europeos.
Revisión a la baja del crecimiento al corto plazo
Asimismo, la AIReF ha bajado al 2,2% su previsión de crecimiento del PIB real, por debajo del 2,3% que pronosticó en abril. Esta nueva previsión coincide con las previsiones del Gobierno, pero el supervisor discrepa en el PIB nominal. El Gobierno lo sitúa en el 5,3% para 2026, frente al 4,8% previsto por la AIReF.
Por el contrario, a medio plazo, la AIReF ha revisado al alza el crecimiento previsto para 2027 y 2028, hasta el 2% y el 1,9%, respectivamente, por los mayores flujos migratorios. El supervisor estima la llegada de un millón más de personas, siempre y cuando se mantengan las políticas migratorias actuales.
Una vez que esta población se haya asimilado, estima que el crecimiento del PIB real se desacelerará hasta el 1,7% en 2030. En este sentido, advierte de que este escenario está sujeto a riesgos a la baja, vinculados especialmente a los conflictos bélicos.
Por otro lado, prevé que el déficit de las Administraciones Públicas repunte en 2026 hasta el 2,6% del PIB debido a las medidas temporales adoptadas. En cuanto a la deuda, pronostica que la ratio de deuda pública mantendrá una senda descendente a medio plazo, aunque a un ritmo más moderado, con una reducción de algo más de cinco puntos en los próximos cinco años.
Recomendaciones
La AIReF que, de momento, sigue sin mantener el diálogo técnico que le gustaría con Economía, como así lo señala en sus recomendaciones, lanza también una serie de avisos al Ministerio de Hacienda. Aboga por ampliar el contenido del Informe y por garantizar el cumplimiento del marco fiscal nacional y europeo de manera coordinada.