La euforia con la que el mercado recibió los resultados del primer trimestre de Inditex se fue moderando a lo largo de la sesión por un contexto bursátil desfavorable por la crisis de Irán, confirmando la resistencia de la barrera de los 55 euros. El dueño de Zara logró un nuevo récord trimestral con 8.750 millones de facturación, un 5,8% más. Sin embargo, descontado el efecto de las divisas, el incremento fue del 8,8%. A su vez, el beneficio neto se situó en 1.375 millones, tras crecer un 5,4%. El arranque del segundo trimestre superó los dos dígitos. Así, las ventas en tienda y online a tipo de cambio constante entre el 1 de mayo y el 1 de junio de 2026 crecieron un 11,5% respecto al mismo periodo de 2025.
Tras comunicar estos resultados, la compañía llegó a dispararse casi un 6% en Bolsa, rozando los 56 euros por acción. Pero finalmente cerró la sesión con una subida del 1,48%, hasta los 53,84 euros. Ello a pesar de que la previsión media del mercado calcula que el precio objetivo se sitúa en los 58,38 euros por acción, con un potencial de más del 8,4%, informa Europa Press.
Visión de los analistas
Precisamente, la mejora de márgenes fue uno de los aspectos más valorados por el mercado. El margen bruto alcanzó el 61,2%, 67 puntos básicos más que un año antes, reforzando la percepción de fortaleza operativa del grupo en un entorno de consumo más débil. Jefferies destacó que el crecimiento orgánico del 8,8% y la evolución de las ventas “confirman la capacidad del gigante textil para seguir ganando cuota de mercado”, pese a que la demanda europea se ha vuelto “más desafiante”.
En la misma línea, el analista de eToro Javier Molina aseguró que “el trimestre ha sido mejor de lo que parece a primera vista”, al subrayar que “los márgenes han sido una grata sorpresa” y que la generación de efectivo sigue siendo “excepcional”. También Bestinver Securities reiteró su recomendación de compra sobre el grupo fundado por Amancio Ortega, apoyándose en su “ejecución superior” y su capacidad de generación de caja.
Tanto Jefferies como Bestinver sitúan el precio objetivo en los 62 euros por acción, lo que implicaría un potencial alcista superior al 15% respecto a los niveles actuales.
Resilencia en tiempos de incertiumbre
Más allá de las cifras, el grupo aprovechó la presentación de resultados para trasladar un mensaje de resiliencia en un contexto internacional marcado por la incertidumbre geopolítica. La compañía mantiene abiertas las 480 tiendas franquiciadas que opera en Oriente Medio pese al conflicto en la región. El director de Relaciones con Inversores, Gorka García-Tapia, aseguró que la empresa ha seguido creciendo “con solidez” y destacó que el crecimiento registrado en el trimestre procede “del volumen y no de las subidas de precio”.
Inditex también defendió la fortaleza de su modelo integrado y minimizó el impacto de los costes logísticos. El director financiero, Andrés Sánchez Iglesias, señaló durante la conferencia con analistas que el impacto del transporte ha sido “limitado” y puso en valor la diversificación del aprovisionamiento y la flexibilidad operativa del grupo.
Sube la remuneración de Marta Ortega
Por otra parte, Inditex propondrá en la junta de accionistas del próximo 7 de julio una actualización de las remuneraciones de la cúpula directiva y del consejo de administración, que la compañía justifica por los “excelentes resultados”, el desempeño operativo y la creación de valor para el accionista registrados entre 2021 y 2025.
En el caso del consejero delegado, Óscar García Maceiras, la retribución fija pasará de 2,5 a 2,95 millones de euros a partir de 2027. Además, la retribución variable anual objetivo aumentará del 120% al 150% del salario fijo y un 30% de dicha remuneración variable se entregará en acciones con obligación de permanencia durante dos años. Con ello, la remuneración total potencial del ejecutivo ascenderá hasta 9,17 millones de euros.
La presidenta no ejecutiva de Inditex, Marta Ortega, también verá actualizada su remuneración, que pasará de 900.000 euros a 1,05 millones de euros desde 2027. La compañía defiende que esta revisión refleja “adecuadamente” la relevancia institucional, estratégica y representativa asociada a la presidencia del grupo en una multinacional con presencia en 215 mercados. Además, la remuneración por pertenencia al consejo aumentará de 100.000 a 150.000 euros, ante el incremento “significativo” de la dedicación y complejidad regulatoria y estratégica asumida por los consejeros en los últimos años.
Renovación del Consejo
Tal y como avanzó Artículo14, Inditex afronta la renovación del 60% de su consejo de administración, con el vencimiento de mandato de seis de sus diez miembros. La compañía informó de la renovación, por un periodo de dos años más, de todos los vocales, con excepción de Rodrigo Echenique Gordillo, consejero externo coordinador independiente, quien -junto a Amancio Ortega- era la persona que más tiempo llevaba en el consejo (desde 2014).
Su sustituto será José Ignacio Goirigolzarri (Bilbao, 1954), expresidente ejecutivo de CaixaBank hasta 2024, en calidad de consejero independiente. En plena crisis financiera, fue elegido presidente de Bankia y posteriormente lideró la fusión con CaixaBank. En la actualidad es presidente de la Fundación FAD Juventud, consejero de la Asociación para el Progreso de la Dirección (APD), además de presidente del Consejo Asesor del Instituto Americano de Investigación Benjamin Franklin.
La junta de accionistas votará además la aprobación de un dividendo de 1,75 euros por acción con cargo a los resultados de 2025, compuesto por un dividendo ordinario de 1,20 euros y un dividendo extraordinario de 0,55 euros por acción. El dividendo se compone de dos pagos iguales de 0,875 euros por acción: el primero se abonó el 4 de mayo de 2026 y el segundo se realizará el 2 de noviembre de 2026 (0,325 euros ordinario + 0,550 euros extraordinario).