Después de un septiembre relativamente tranquilo, los grandes dividendos volverán a la Bolsa española durante las próximas semanas. BBVA prevé pagar en octubre, mientras Inditex repartirá 0,875 euros por acción el 2 de noviembre y Santander y CaixaBank preparan también sus pagos para ese mes. Solo Inditex distribuirá unos 2.727 millones de euros y Santander y BBVA rondarán conjuntamente los 3.800 millones, aunque los bancos llegan después de subir alrededor de un 30% este año, mientras Inditex ha perdido terreno y los analistas todavía ven cerca de un 15% de recorrido bursátil.
¿Quién paga más y quién puede aumentar más el dividendo a partir de ahora? Las diferencias son importantes. BBVA y CaixaBank ofrecen rentabilidades superiores a la de Inditex, Santander combina el efectivo con fuertes recompras de acciones y las previsiones apuntan a que algunos de estos pagos seguirán creciendo en 2027.
CaixaBank todavía puede pagar más
CaixaBank parte con una de las rentabilidades más elevadas de las cuatro compañías y con perspectivas de seguir aumentándola. Según las estimaciones de consenso recogidas por MarketScreener, el mercado espera que reparta unos 0,56 euros por acción con cargo a 2026, alrededor de un 4,3% a los precios actuales, y que la rentabilidad alcance aproximadamente el 5% en 2027. Antes llegará el pago de noviembre, cuyo importe decidirá el consejo en octubre y para el que la entidad ha comprometido entre el 30% y el 40% del beneficio neto consolidado del primer semestre, una horquilla de entre 961 y 1.281 millones de euros.
El crecimiento esperado del beneficio permite sostener esas previsiones, con un consenso que apunta a unos 6.582 millones de euros en 2026 y 7.641 millones en 2027, aunque la cotización también ha anticipado una parte de esa mejora. CaixaBank acumula una subida cercana al 30% este año y cotiza alrededor de 13 euros, prácticamente en línea con los 13,17 euros de precio objetivo medio del consenso. El dividendo tiene margen para seguir creciendo si se cumplen las estimaciones, pero el potencial bursátil que conceden los analistas se ha reducido considerablemente.
BBVA paga más, pero cotiza por encima del consenso
BBVA llega con un dividendo esperado también superior al 4%, pero después de una carrera bursátil que ha llevado la acción incluso por encima del precio que marca el consenso. Los analistas calculan 1,053 euros por acción con cargo a 2026 y 1,18 euros en 2027, apoyados en un beneficio neto que podría pasar de los 10.511 millones de 2025 a 11.474 millones este año y 12.913 millones el próximo. El banco prevé realizar durante el otoño su próximo pago a cuenta, aunque todavía debe concretar el importe y la fecha.
La subida cercana al 30% que acumula BBVA este año ha llevado la acción a rondar los 25 euros, por encima de los 23,24 euros que marca el precio objetivo medio de las 23 firmas que siguen el valor. El consenso se sitúa actualmente en mantener, una señal de que el crecimiento esperado de beneficios y dividendos llega después de una fuerte revalorización de la acción.
Santander tira de recompras
Santander combina el dividendo en efectivo con las recompras de acciones para repartir aproximadamente el 50% de su beneficio entre los accionistas, a partes similares entre ambas fórmulas. Tras obtener 7.328 millones de euros de beneficio ordinario en el primer semestre, el banco ha aprobado una recompra de unos 1.825 millones, prácticamente una cuarta parte de ese resultado.
El próximo dividendo en efectivo llegará previsiblemente en noviembre, siguiendo el calendario habitual de la entidad, aunque tampoco se conocen ni el día exacto ni la cantidad por acción. La recompra permite reducir el número de títulos en circulación y aumentar la participación proporcional que conserva cada accionista, una fórmula que Santander ha convertido en una parte cada vez más importante de su política de remuneración.
La acción también llega al otoño después de una subida del 27% en 2026, de manera que buena parte de la mejora del negocio ya se ha trasladado a la cotización. Fijarse únicamente en el dividendo en efectivo deja, por tanto, fuera una parte relevante del dinero que Santander está destinando a sus accionistas mediante la compra y amortización de acciones.
Inditex, menos dividendo y más potencial
Inditex paga menos. Su rentabilidad por dividendo ronda el 3,3%, por debajo de BBVA y CaixaBank, aunque llega al otoño con más recorrido bursátil, según el consenso. La compañía cotiza alrededor de 53 euros, frente a un precio objetivo medio cercano a 60,5 euros, lo que deja un potencial de aproximadamente el 14%. Las 24 firmas que siguen el valor mantienen una recomendación media de compra, mientras Jefferies sitúa su valoración en 67 euros.
La contrapartida de ese mayor recorrido está en una remuneración más baja que la de BBVA y CaixaBank, aunque también continúa creciendo. La gallega repartirá el 2 de noviembre 0,875 euros brutos por acción, unos 2.727 millones de euros, con los que completará una remuneración anual de 1,75 euros por título, un 4% superior a la del ejercicio anterior. El desembolso cuenta además con el respaldo de una posición de caja neta superior a los 10.000 millones de euros.
Más dividendos
El calendario tampoco termina en estas cuatro compañías. Ebro Foods abonará 0,24 euros por acción el 1 de octubre y Fluidra repartirá otros 0,30 euros el 10 de diciembre, mientras Mapfre, Naturgy y Merlin Properties figuran entre las compañías que prevén remunerar a sus accionistas durante noviembre.
El pago más llamativo llegará, sin embargo, de Atresmedia. El grupo distribuirá el 16 de diciembre un dividendo extraordinario de 0,83 euros por acción, el mayor de su historia, después de vender por 227 millones de euros la participación que todavía conservaba en Fever. En total, destinará 187 millones a sus accionistas, alrededor del 82% de lo obtenido con la operación. Enagás podría completar el calendario con el pago a cuenta que habitualmente realiza hacia el cierre del ejercicio, aunque todavía no ha confirmado el correspondiente a 2026.