El Ibex atraviesa uno de sus momentos más dulces y encadena máximos tras conquistar por primera vez los 20.000 puntos. La racha, sin embargo, ha agotado buena parte del recorrido de algunos de sus grandes motores, como Santander, Iberdrola o Inditex. Aun así, todavía quedan valores capaces de ofrecer un retorno potencial superior al 10% si se combina el recorrido que les concede el consenso con el dividendo esperado.
Cellnex, Fluidra, Amadeus, Colonial, Merlin Properties, Sacyr y Telefónica pasan ese filtro con perfiles muy distintos. En unas manda casi por completo el potencial de recuperación; en otras, el dividendo aporta varios puntos decisivos para cruzar la barrera del doble dígito.
El cambio se produce después de un rally que ha llevado a 28 de los 35 componentes del índice a terreno positivo en 2026 y ha colocado a varias compañías cerca de máximos históricos. Repsol, ArcelorMittal y Acerinox llegaron al verano con avances superiores al 40%, mientras que ACS, Endesa, Enagás, Santander, BBVA, Indra y Sacyr también baten con claridad al índice.
Más recorrido
Cellnex aparece como uno de los casos más claros. El consenso mantiene una recomendación de acumular y sitúa el precio objetivo medio en torno a los 36 euros, más de un 35% por encima de las referencias recientes de cotización. La remuneración al accionista todavía pesa poco frente a otros valores del Ibex, aunque las estimaciones para 2026 apuntan a una rentabilidad por dividendo cercana al 3%.
Cellnex cumple de sobra por potencial, aunque su dividendo pesa menos que en otros nombres de la selección.
En el caso de Fluidra, el consenso le concede un potencial de alrededor del 40% desde los niveles actuales, con un precio objetivo próximo a los 26 euros, mientras el dividendo estimado para este ejercicio añade alrededor de un 3,7%. La compañía sigue pagando el castigo acumulado en Bolsa, pero las estimaciones apuntan a un beneficio por acción superior al de 2025 y a un pay-out más contenido.
Amadeus es otra que guarda un potencial atractivo. El precio objetivo medio ronda los 67 euros y supone más de un 30% de potencial desde niveles recientes, al que se añade una rentabilidad por dividendo estimada en torno al 3%. La acción ha quedado rezagada en 2026 con una pérdida anual del 7%, pese a mantener una previsión de crecimiento del beneficio y una política de distribución cercana a la mitad de las ganancias.
Ladrillo y caja
Colonial y Merlin aportan estrategias distintas. Las dos socimis mantienen potencial de doble dígito según el consenso después de años marcados por los tipos altos, mientras el dividendo vuelve a ganar peso en el retorno esperado.
Colonial ofrece alrededor de un 15%-16% de recorrido hasta su precio objetivo medio y una rentabilidad por dividendo estimada próxima al 5,7%. Por su parte, Merlin conserva un potencial similar, alrededor del 16%, al que suma una remuneración cercana al 3%.
La mejora de las perspectivas para los activos inmobiliarios y la estabilización del coste de financiación sostienen parte de esa recuperación, aunque el mercado sigue penalizando cualquier giro al alza de los tipos. Colonial cotiza todavía con un descuento relevante frente a la valoración que le otorga el consenso; Merlin ha recorrido más camino en 2026 y llega al verano con una subida superior al 20% desde enero en las referencias recientes.
Sacyr pasa el corte por poco, pero lo hace con dos motores. El consenso le concede alrededor de un 7% de potencial desde los últimos precios disponibles y la rentabilidad por dividendo estimada para 2026 ronda el 3,3%, suficiente para elevar el retorno conjunto por encima del 10%. La recomendación media sigue siendo comprar.
Telefónica completa la selección con una combinación todavía más equilibrada. El consenso le concede cerca de un 10% de recorrido y el dividendo previsto añade algo más del 4%, aunque la recomendación media se mantiene en mantener y no en comprar. La operadora ofrece así uno de los retornos teóricos más claros del grupo, pero con una mayor dispersión entre analistas y precios objetivo.
Compras selectivas
Inditex e Iberdrola llegan a este tramo del mercado después de un rally muy fuerte que ha reducido buena parte del recorrido que les concedían los analistas hace apenas unas semanas. La subida no ha borrado sus argumentos, pero sí ha estrechado el margen.
Barclays elevó a finales de julio su recomendación sobre Inditex a comprar y subió el precio objetivo desde los 56 hasta los 62,50 euros, mientras que UBS, Morgan Stanley y Bank of America mantienen valoraciones en torno a los 62 euros. Las estimaciones de beneficio e ingresos siguen al alza, una fortaleza que destaca el analista de mercados, Franco Machiavelli.
Iberdrola ha seguido una trayectoria parecida. La eléctrica ha acompañado al Ibex en máximos y el avance de la cotización ha acercado el precio a las valoraciones de varias firmas.
Alantra mantiene una recomendación de compra sobre la eléctrica con un precio objetivo de 21,57 euros, Banco Sabadell sitúa su valoración en 21,95 euros y Bank of America Merrill Lynch en 21,50 euros. El dividendo de 0,68 euros por acción y la visibilidad del negocio regulado y renovable siguen sosteniendo la tesis, dos elementos que Machiavelli también coloca entre sus principales atractivos.