El imperio de las hermanas Álvarez tras cambiar las reglas del poder en El Corte Inglés

Los liderazgos vitalicios que pasaban de sobrino a sobrino son recuerdos del pasado en El Corte Inglés.

En 2014, el fallecimiento de Isidoro Álvarez, sobrino de Ramón Areces, sobrino a su vez de César Rodríguez, dio carpetazo a la histórica política de sucesión en los grandes almacenes. Aunque, inicialmente, la tradición pareció seguir con Dimas Gimeno, sobrino de Álvarez, pronto quedó borrada.

Hace una década, la batalla por el poder en El Corte Inglés trajo cambios inéditos: en pocos años, la convirtió en una compañía con capital extranjero y activó la rotación en la cúpula.

Una secuencia en tres movimientos. La entrada del jeque catarí Hamad bin Jassim bin Jaber Al Thani a través de un préstamo de 1.000 millones de euros que le otorgó el 10% del capital, la salida de Gimeno en el verano de 2018 y el salto de las hermanas Álvarez, hijas de Isidoro, a la gestión. Gimeno había heredado la presidencia del grupo, pero sus primas se hicieron fuertes en el capital.

Tras una breve transición con un directivo de la casa en la presidencia para apaciguar los ánimos, Marta Álvarez tomó las riendas en 2019. El 15 de enero de este año, Cristina relevó a su hermana.

Mientras Isidoro Álvarez fue presidente —25 años—, solo realizó un cambio en la cúpula: nombrar director general a Gimeno. En 2026, en menos de seis meses, la compañía ha estrenado presidenta y consejero delegado: Javier Catena.

Es la nueva tónica en El Corte Inglés. La etapa de las Álvarez suma cuatro CEO, dos directores generales y tres planes estratégicos. El último, presentado hace un año y que se extiende hasta 2030, se actualizará al alza en septiembre.

Incorporará más inversión, una triple apuesta por el online, la tecnología y la logística, y un objetivo: crecer.

La presidencia de Marta Álvarez

El Corte Inglés, que ya supera los 90 años, ingresó 14.988 en 2025, un 1,4% por más que el año anterior.

Por su parte, el beneficio neto se disparó un 22,7%, hasta 628 millones, en el ejercicio fiscal concluido el 28 de febrero de este año, el último con Marta Álvarez al frente.

La deuda, que motivó el acuerdo con Al Thani en 2015, está casi en mínimos de los últimos 20 años: 1.648 millones. Hace una década, superaba los 4.000 millones en un contexto de caída del consumo doméstico.

Cuando Marta Álvarez accedió a la presidencia en 2019, El Corte Inglés facturaba unos 15.000 millones de euros y ya había iniciado el cierre de centros no rentables. La pandemia redujo los ingresos al umbral de los 10.000 millones.

El negocio tardó dos años en recuperar las cifras previas al COVID, que sirvió para abrir las puertas al canal digital y convirtió los centros en puntos logísticos.

En paralelo, El Corte Inglés acometió una reordenación de cartera su inmobiliaria. Priorizó las tiendas con más ingresos y rentabilidad. Modernizó sus buques insignia para reconvertir la compra en una experiencia y atraer al cliente internacional.

Además, dio entrada en el capital a un nuevo accionista: Grupo Mutua. En 2022, la aseguradora se hizo con un 8% y con el 50,01% de la filial de seguros por 1.105 millones.

Con la inyección de fondos, El Corte Inglés amortizó deuda y amplió su perímetro. Adquirió los supermercados Sánchez Romero y fusionó su división de viajes con Logitravel. El grupo resultante, valorado en unos 950 millones y con unos ingresos de 1.680 millones, está participado al 75% por el grupo de grandes almacenes.

Los retos de Cristina Álvarez

Precisamente, esta relación accionarial podría cambiar pronto.

En la lista de objetivos de Cristina Álvarez, que tomó el timón el pasado enero, está hacerse con el 25% restante, en manos de Ovidio Andrés, fundador de Logitravel. Para ello, El Corte Inglés ha provisionado 220 millones. En 2025, Viajes El Corte Inglés se acercó a los 3.500 millones de ingresos y aportó el 6% del beneficio del grupo.

Pero la nueva presidenta tiene un proyecto más ambicioso: actualizar el plan estratégico hasta 2030. Más allá de su apuesta por la tienda física, el producto, la logística, la tecnología y el servicio al cliente, quedan por concretar las cifras. Cuánto invertirá El Corte Inglés para hacer crecer el negocio y cuáles son los objetivos financieros.

Porque, a medio plazo, la compañía afronta un reto importante: el vencimiento de casi 1.000 millones de euros de deuda. 2029 es el año con mayor desembolso del calendario financiero, por delante de 2031 y 2033.

Así, el tándem Álvarez-Catena pondrá el foco en impulsar los ingresos y la eficiencia operativa para atender el pago de la deuda.

Adicionalmente, sigue pendiente desarrollar una estrategia para conectar con el público joven y la diversificación geográfica y de negocio.

España reina en El Corte Inglés, que obtiene el 91,7% de sus ventas en el mercado doméstico.

Por áreas de actividad, el retail es la estrella: aporta el 84,3% de la cifra de negocios y casi el 75,9% del resultado bruto de explotación (ebitda). Moda y belleza es el segmento más importante.

Le sigue Viajes, por delante Financiera El Corte Inglés (11,7 millones de tarjetas activas) y Seguros (1,4 millones de pólizas). Santander y Mutua son sus socios en estos negocios. La compañía también comercializa espacios y ha invertido en telecomunicaciones, energía y los servicios para empresas (Sicor).

El patrimonio de las hermanas Álvarez

Por otra parte, en la era Cristina Álvarez, otro de los focos de interés será la retribución al accionista. En los últimos años, el dividendo de El Corte Inglés bate récord tras récord.

Una vez superada la pandemia, en 2021, la compañía retomó el pago a los inversores. Distribuyó 75 millones en 2021, el doble que en 2019. A partir de ese ejercicio, el crecimiento ha sido significativo: 125 millones con cargo a 2022; 160 millones en 2023; 225 millones en 2024 y 250 millones vinculada a las cuentas de 2025.

Como resultado, el pay out (porcentaje de beneficio que se destina al dividendo) también se ha disparado: del 33,3% de 2023 al 44% en 2024. El año pasado, el alza se matizó al 39,79%.

Esta escalada repercute directamente en el patrimonio de las hermanas Álvarez, que El Mundo cifra en 1.635 millones de euros en su lista de Los más ricos de España en 2026. Según su clasificación, son la 46ª fortuna del país.

El primer accionista de El Corte Inglés es la Fundación Ramón Areces, con un 40,04% a cierre del ejercicio fiscal 2025 y cuyo patronato preside Cristina Álvarez.

Le sigue Cartera de Valores IASA, con un 18,4% y controlada por las hermanas Álvarez al 88%. En la etapa de las Álvarez en la presidencia de El Corte Inglés, la compañía ha repartido 835 millones en dividendos. Unos 154 millones han ido a Cartera de Valores IASA y, de ellos, más de 135 millones a Marta y Cristina Álvarez en calidad de accionistas.

Accionistas y consejeras de El Corte Inglés

A este importe se añade la retribución que perciben como consejeras de El Corte Inglés. Solo en 2025, la retribución del órgano de administración, que cuenta en la actualidad con 10 vocales, ascendió a 13,82 millones, un 25,85% por debajo del año anterior.

El factor que explica el ajuste es la desaparición de la comisión ejecutiva delegada, por la cual hay consejeros que han dejado de tener poderes ejecutivos. Hasta este ajuste, la remuneración del consejo había seguido una trayectoria ascendente, al igual que el beneficio del grupo y el dividendo neto.

No obstante, las hermanas Álvarez no son las únicas que figuran en la lista de los 100 más ricos de España gracias a su participación en El Corte Inglés. Hay otras dos accionistas de la empresa de grandes almacenes en la tabla.

Por un lado, Carlota Areces y familia, con un patrimonio estimado de 985 millones de euros. Los herederos de Luis Areces, hermano de Ramón, que canalizan su participación a través de Corporación Ceslar, ocupan el puesto 77.

Por otro, la familia García Peña, que articula su participación a través de Cartera Mancor, figura en la posición 90. Su patrimonio se sitúa en 860 millones.

El avance operativo de El Corte Inglés, y su impacto en la retribución al accionista, han hecho que estos últimos inversores escalen puestos: la familia García Peña se cuela en el ranking de El Mundo —ocupaba el puesto 101 en 2025— y los Areces saltan del 93 al 77, al incrementar su fortuna un 23% y un 30% interanual, respectivamente.

En sentido contrario, las hermanas Álvarez elevan su patrimonio un 14%, pero bajan del 44 al 46.