1.558 días, dos guerras —Ucrania e Irán—, un adiós inesperado a un importante mercado —Rusia— y miles de millones de inversión para modernizar su logística, la integración de la tecnología en sus tiendas y la plataforma online.
Marta Ortega accedió a la presidencia de Inditex el 1 de abril de 2022. Este martes, por quinta vez, se presentará ante los accionistas del grupo textil para rendir cuentas y compartir su visión estratégica para los próximos años.
En 2026, lo hace en un momento dulce, con la acción en máximos. Cuando la hija de Amancio Ortega, el fundador del imperio, fue nombrada presidenta, Inditex cotizaba en el entorno de los 20 euros por título. Hoy, se aproxima a los 60 euros.
En lo que va de año, con un Ibex 35 marcando cotas históricas, Inditex se revaloriza un 3%.
Ha recuperado los niveles del arranque de 2026 y es la segunda compañía con mayor capitalización del parqué español, solo por detrás de Banco Santander, que sube más del 24%.
El recorrido bursátil es la carta de presentación de Marta Ortega para someterse a la reelección como presidenta no ejecutiva.
No sólo es la presidenta: le toca renovar al 60% del consejo. En 2024, la empresa acordó que el mandato de los nuevos vocales sería por dos años, frente a los cuatro años de referencia hasta entonces.
Así, por una razón u otra, deben obtener el aval de los inversores Óscar García Maceiras, consejero delegado y vocal ejecutivo; las consejeras independientes Pilar López, Belén Romana y la baronesa Denise Kingsmill; y la dominical Flora Pérez, que representa a Pontagedea Inversiones, accionista mayoritario con el 50,01% del capital.
Además, se votará el nombramiento de José Ignacio Goirigolzarri como independiente. Relevará a Rodrigo Echenique, el más veterano en el consejo, con Amancio Ortega.
La nueva política de retribución
Más allá de la renovación del consejo, toda la atención se centrará en la nueva política de remuneración para el próximo trienio. Esto es, los ejercicios 2027, 2028 y 2029.
El marco propuesto beneficia, en primer lugar, a la presidenta. La comisión de retribuciones plantea que, desde el nombramiento de Marta Ortega, Inditex “ha reforzado su posicionamiento internacional y la proyección global de sus marcas”.
De ahí que plantee un cambio, justificado por “la relevancia institucional, estratégica y representativa” asociada al desempeño de su cargo en un grupo “con la dimensión, presencia internacional y complejidad operativa de Inditex“.
Si los inversores lo avalan, la remuneración de Marta Ortega se incrementará un 20%, al pasar de 1 a 1,2 millones de euros anuales.
Aumentará tanto la retribución por ser presidenta (de 0,9 a 1,05 millones) como la que percibe por pertenecer al consejo, que sube 50.000 euros, hasta 150.000 euros. Este incremento aplica a todos los vocales de Inditex y supone un alza del 2,6% anualizado desde 2011, cuando se fijó la cuantía vigente..
No obstante, la retribución de Marta Ortega está muy lejos de sus homólogos en otras empresas del Ibex 35, cuyo cargo tiene un carácter ejecutivo.
En 2025, Manuel Manrique, presidente ejecutivo de Sacyr, percibió 32,64 millones de euros, al ejecutarse un plan de entrega de acciones correspondiente al bonus plurianual de 2023 a 2025.
La remuneración de Ana Botín, presidenta de Banco Santander, fue de 18,5 millones, frente a los 15,86 millones de Ignacio Sánchez Galán (Iberdrola). En Acciona, Telefónica o BBVA, sus presidentes percibieron entre 4,75 y 9,1 millones en 2025.
La remuneración de Óscar García Maceiras
La nueva política también actualiza el paquete retributivo del consejero delegado, fijado en 2022.
En su caso, la comisión considera que el desempeño de García Maceiras en el cargo ha sido muy positivo.
Su liderazgo ejecutivo ha sido clave “en los excelentes resultados financieros, operativos y de creación de valor del grupo en un entorno macroeconómico y competitivo especialmente exigente”.
Y tiene en cuenta que, en este periodo, la remuneración media de la plantilla ha aumentado un 21%, por encima de la inflación. Recientemente, Inditex acordó con los sindicatos un alza del 4% anual hasta 2028 para cerca de 30.000 trabajadores de sus tiendas.
Como consecuencia, propone elevar un 18% la retribución fija de García Maceiras: de 2,5 a 2,95 millones de euros.
Los cambios más relevantes están en el variable a corto plazo. Se aumenta el porcentaje target. Es decir, si se cumplen los objetivos, el CEO recibirá el 150% de su salario fijo: 4,42 millones de euros.
Hasta ahora, el porcentaje establecido era el 120%. Además la cuantía, cambia la tipología del pago: el 30% del variable anual se le entregará en acciones de la compañía. Deberá mantenerlas un mínimo de dos años.
En los incentivos a largo plazo no hay variaciones. Inditex proyecta en el escenario de referencia para 2026 y 2027 un pago anual de 1,8 millones entre efectivo y variable. Sin embargo, esa cifra podría ser mayor al estar vinculada al cumplimiento de objetivos, el número de acciones y el precio de estas cuando se otorgan.
Según el nuevo esquema, en el que el variable gana peso sobre el total, García Maceiras alcanzaría los 9,17 millones si se cumplen los objetivos. Es un 25,7% más que hasta ahora.
Si Inditex rebasa objetivos, su remuneración podría ser mayor. En 2025, ganó 11,54 millones.
Inditex estrecha el cerco sobre Mercadona
El orden del día de la junta incluye, además, que los accionistas voten la reelección de EY como auditor para el ejercicio 2026 y la distribución de un dividendo de 1,75 euros brutos por título con cargo a 2025.
En ese ejercicio, concluido el 31 de enero de este año, Inditex ganó 6.220 millones de euros.
Entre febrero y abril, el beneficio neto fue de 1.375 millones, un avance interanual del 5,4%.
Las ventas crecieron un 5,8%, hasta 8.750 millones. Descontando el efecto de las divisas, la mejora fue del 8,8%.
Precisamente, los analistas esperan que el impacto cambiario se modere según avance el año. Iván San Félix, analista de Renta 4 Banco, destacó en un informe reciente “el gran inicio del crecimiento de las ventas excluyendo las divisas en mayo”.
En las cuatro primeras semanas del segundo trimestre fiscal, el negocio mejoró un 11,5%, frente al 7,5% que esperaba el mercado.
En el horizonte, superar la barrera de los 40.000 millones de euros en ventas —se quedó a las puertas hace un año— y estrechar el cerco sobre Mercadona —41.858 millones—, líder absoluto en España.