La paciencia en Moncloa frente a la crisis abierta en Indra por el conflicto de interés en la operación con EM&E está al límite y ha situado el mes de junio como plazo máximo para su resolución. Desde hace un año, la tensión se ha instalado en el consejo de administración de la compañía a raíz de la decisión de adquirir Escribano Mechanical & Engineering (EM&E), la empresa familiar de su presidente ejecutivo, Ángel Escribano. El máximo órgano de administración de Indra celebrará hoy una reunión determinante sobre cómo abordar esta operación corporativa. El consejero delegado, José Vicente de los Mozos, que lidera la operación bajo la supervisión de la comisión ad hoc, presentó en enero las diferentes alternativas, y ahora toca decidir cuáles son las más oportunas.
Para Moncloa, un principio inquebrantable es asegurar su capacidad de control en la compañía, además de garantizar que cumple todas las exigencias de Buen Gobierno Corporativo. En Moncloa, el director de Asuntos Económicos de Presidencia, Manuel de la Rocha, que hace un año aupó a Ángel Escribano a la presidencia, se cuestiona ahora que el directivo “trate de atrincherarse” en la cúpula de la compañía. Según informan fuentes conocedoras a Artículo14, no estaría garantizada su continuidad al frente del ‘campeón de defensa nacional’. Y esta dependerá de cómo concluya la operación planteada con EM&E.
Remodelación del consejo previa a la junta
Con este contexto, la celebración de la próxima junta general ordinaria de la compañía, con fecha límite el 30 de junio, dado que su ejercicio fiscal coincide con el año natural, se vislumbra como el momento decisivo para la remodelación de su consejo. De momento, por vencimiento de mandato a los tres años desde su último nombramiento, deberán someterse a ratificación de los accionistas, en su caso, la reelección de José Vicente de los Mozos, consejero delegado de Indra, y de Pablo Jiménez de Parga, dominical en representación de Amber Capital.
En este caso, habrá que analizar si Amber Capital ha reducido aún más su posición accionarial y le corresponde un puesto en el consejo. Recientemente, el fondo de Joseph Oughourlian rebajó su participación en Indra del 7,24% a algo más del 5%, según adelantó CincoDías. El inversor armenio es el primer accionista de Prisa, propietario de la citada cabecera económica.
A finales de 2025, se cerró parcialmente la remodelación de los independientes. En la junta de accionistas extraordinaria para aprobar la compra de Hispasat, se aprobó la reelección de la presidenta de la comisión ad hoc, Belén Amatriain, uno de los vocales independientes más críticos con la operación. También se ratificó el nombramiento de Juan Moscoso, consejero dominical de SEPI; y de los independientes Bernardo Villazán, Teresa Busto y María Aránzazu Díaz.
Opciones para abordar la operación con EM&E
La recomposición del consejo estará sujeta a cómo se cierre finalmente la operación con EM&E. Según informan fuentes conocedoras, el consejero delegado ha planteado hasta siete alternativas. Entre las opciones, la fusión por absorción mediante una ampliación de capital es la que más gusta a Ángel y Javier Escribano, pero también la que más recelos despierta en SEPI por la pérdida de control. Pendientes de los datos de cierre de 2025, la valoración de EM&E podría rozar los 2.000 millones, mientras que su participación en Indra rozaría los 1.285 millones de euros. A su vez, el paquete de la SEPI ronda los 2.500 millones.
De ahí que las alternativas con más viabilidad se orienten a una toma de control de EM&E -compra de un 51%- sin necesidad de fusionar ambas compañías o la creación de una filial de defensa en Indra. Según adelantó Bloomberg, Indra estaría abierta a incorporar otras compañías, más allá de la empresa de los Escribano. Cabe recordar que Indra y EM&E han sido grandes adjudicatarias de los Programas Especiales de Modernización. Así, liderarán el megaprograma para desarrollar el obús sobre ruedas y cadena, con una inversión prevista de 7.400 millones. Anteayer, Ángel Escribano lanzó un guiño en este sentido bajo la presencia de la secretaria de Estado de Defensa, Amparo Valcarce. Así, defendió la necesidad de “colaborar y trabajar juntos desde la lealtad, con valentía y determinación”.
Otras operaciones corporativas
En paralelo, el consejo de administración de Indra aprobará mañana los resultados de 2025, que se publicarán al cierre del mercado. A las 18:00 horas, celebrará una conferencia con analistas. Sin duda, como reconoce en su nota Iván San Félix de Renta4, las operaciones corporativas centrarán la atención. “Estaremos pendientes de la adquisición de Escribano. Creemos que el escenario más posible es el de la compra del 51%. Su financiación es uno de los aspectos más relevantes y podría conllevar una ampliación de capital. También, se revisará el interés de Indra en otras operaciones corporativas.
A su vez, los analistas anticipan un crecimiento de doble dígito y una guía “muy positiva” para 2026. La compañía ha adelantado al año 2028 el objetivo de alcanzar una facturación de 10.000 millones. Es probable, que se avance la fecha de celebración del Investor Day, durante el segundo trimestre de 2026, momento en el que Indra presentará a los inversores su hoja de ruta hasta 2030. Y aunque, sin duda el deseo y los esfuerzos de Ángel Escribano están encaminados a liderarla, la resolución de la operación con EM&E, condicionará su futuro. Junio marcará no solo la reconfiguración del consejo, sino también la definición del liderazgo futuro de la compañía.