Siempre se ha dicho que los inversores son muy asustadizos y por eso las bolsas fluctúan tanto cada vez que un acontecimiento relevante impacta a nivel global. Pero parece que tantos sobresaltos, anuncios y desmentidos de Trump, están acostumbrando a los inversores a vivir en una marejada de incertidumbre y eso se ha traducido en una contención en los parqués de todo el mundo pese a la escalada bélica entre Irán y Estados Unidos. Conclusión: las bolsas han cerrado contenidas y el petróleo no se ha disparado como se pensaba.
La sesión del lunes ha sido, según el argot de los analistas, con bolsas laterales, es decir, con movimientos muy cortos de subidas y bajadas, sin apenas sobresaltos por parte de los inversores que han permanecido cautelosos, a la expectativa de los próximos acontecimientos. De esa manera, el Ibex 35 ha cerrado casi plano, con una bajada insignificante del 0,08% con una empresa protagonista del lunes, Indra, que ha sufrido una caída de casi el 3% al cierre después de conocer la petición de Pedro Sánchez a la OTAN para no dedicar el 5% del PIB al gasto en defensa.
El DAX alemán apenas se dejó un 0,3%, París casi un 0,7%, Londres un 0,19% y Milán, la que más ha sufrido en esta jornada, un descenso del 1%. Lo que ha sucedido a lo largo del día ha sido sorprendente porque no suele ser habitual que todas las bolsas se muevan como clones, subiendo y bajando casi a la par, unos movimientos que se han ido independizando al cierre del mercado pero que ha dejado una jornada de tensa calma, sin grandes compras o ventas.
El comportamiento al otro lado del Atlántico ha sido todavía más optimista. Wall Street ha cerrado en verde lo que refleja cierta confianza de los inversores respecto al conflicto y cómo pueden evolucionar los hechos en los próximos días. Subidas de casi un punto en el caso del Dow Jones, del Nasdaq y del SP 500, sin grandes caídas ni claros triunfadores.
Según Antonio Castelo, economista de iBroker, “en contra de lo que podía parecer después del ataque norteamericano a Irán, los mercados parecen reaccionar con mucha calma: los índices asiáticos que han retrocedido (Corea y Japón) lo han hecho apenas en alguna décima, los índices chinos han subido en el entorno del medio punto porcentual, los índices europeos, que abrieron a la baja, pero con caídas en el entorno al medio punto porcentual ahora evolucionan con ligeras caídas. La rentabilidad de los bonos incluso repunta algo, lo que indica que el dinero no se está refugiando masivamente en estos activos… el oro incluso retrocede”.
Efectos en el petróleo y gas natural
Contención también con el petróleo, que contra todo pronóstico ha aguantado por debajo de los 80 dólares el barril de Brent después de una semana en la que se ha disparado un 18% y el temor al bloqueo del Estrecho de Ormuz por el que circula el 20% del crudo mundial. Si esto sucediera, según los analistas de JP Morgan, el mayor banco de inversión del mundo, el petróleo sí podría dispararse hasta los 130 dólares. De hecho ha cerrado con una caída del 6% por debajo incluso de los 70 dólares, inferiores a los precios de la semana pasada cuando el conflicto todavía no había escalado y ya subió el precio a niveles de hacía cinco meses hasta los 79 dólares.
También el gas natural de referencia en Europa ha estado equilibrado, pese a que el papel del estrecho de Ormuz también es fundamental para el transporte del gas natural licuado procedente de países como Qatar, Emiratos Árabes o Kuwait. Pese a las tensiones, se ha mantenido en la línea de los últimos días en torno a los 41 euros el megavatio hora. Muy por debajo de los precios que sufrimos cuando Rusia invadió Ucrania, tiempo en el que el precio llegó a alcanzar los 300 euros el megavatio hora y, como consecuencia, también se disparó el precio de la electricidad.
“Siendo el petróleo (y también el gas natural) el más importante foco de atención, debido al impacto que podría tener en la inflación una subida de estas materias primas, llama la atención que el precio se esté comportando de forma tan contenida… Quizás, después de las primeras dudas, podamos concluir que el mercado no espera que la amenaza de los ayatolás de cerrar el estrecho de Ormuz pueda llevarse a cabo. El bloqueo del Estrecho tendría consecuencias económicas relevantes para un ya muy ahogado Irán, y para China (según China, el 10% del consumo de petróleo en China es de Irán)”, explica Castelo.
El oro, un valor refugio al que acudir cuando las bolsas están nerviosas, no ha aumentado mucho su valor y se mantiene por debajo de los 3.400 dólares la onza. Y el euro se mantiene parecido a los últimos días con un euro equivalente a 1,15 dólares.
“En cualquier caso, hay que admitir que la prima de riesgo geopolítico ha subido y que deberá transcurrir algún tiempo hasta que en el mercado se evalúen los nuevos factores, por lo que no sería raro encontrarnos con un mercado lateral por un tiempo a la espera de tener más clara esa evaluación de la situación”, reconoce el economista de iBroker.
Y con una fecha próxima en el horizonte: el 9 de julio, cuando finalizan las negociaciones arancelarias con Europa y otros países y todavía no hay sobre la mesa una resolución clara. Después de la tormenta siempre llega la calma pero ¿qué sucede después de la calma?