El mercado da por descontada una pausa en el Banco Central Europeo y el Euríbor empieza a reflejarlo. El índice hipotecario modera su escalada en abril, mientras la expectativa de estabilidad en los tipos abre una ventana de oportunidad para quienes buscan financiación.
Salvo sorpresas de último minuto, que no se esperan, el Banco Central Europeo mantendrá en el 2% los tipos de interés en su reunión de abril, nivel en el que se sitúan desde junio de 2025. En este contexto, el mercado ha comenzado a ajustar sus expectativas y pospone cualquier movimiento hasta, al menos, junio.
Ese cambio de percepción ya tiene reflejo en el Euríbor. A falta de conocer el último dato, ralentiza su subida al cerrar abril con una media mensual del 2,742%.
Frente a una posición como la adoptada en 2022 con el conflicto de Ucrania, el BCE opta ahora por la cautela para evitar que una subida precipitada pueda ralentizar la marcha de la economía.
Esta fue la decisión por la que optó ayer la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) que mantiene sus tipos en el rango objetivo del 3,50% al 3,75%. Y avala la posición del supervisor europeo.
En este contexto, los analistas posponen hasta el mes de junio una eventual subida de los tipos.
Un índice como el Euríbor ha reaccionado rápidamente a este escenario. A falta de conocer el último dato, ralentiza su subida al cerrar abril con una media mensual del 2,742%.
“Más vigilancia que acción”
“Esperamos que el BCE mantenga los tipos sin cambios en su reunión de abril, con el consejo de Gobierno manteniendo una postura de vigilancia en un entorno de incertidumbre excepcionalmente elevada. Con riesgos tanto para el crecimiento como para la inflación en niveles altos, es probable que los responsables de política otorguen gran importancia a esperar a la próxima ronda de proyecciones del personal en junio antes de realizar cualquier ajuste de política”, detalla Konstantin Veit, gestor de carteras de PIMCO. “En esta fase, seguimos esperando vigilancia más que acción”, resume.
Por su parte, Roman Ziruk, analista de mercados senior de Ebury, recuerda que “las expectativas del mercado sobre la política monetaria del BCE han sido tremendamente volátiles desde el inicio del conflicto”. En su momento más restrictivo, los inversores llegaron a descontar entre tres y cuatro subidas de 25 puntos básicos antes de finales de año. Ahora se han moderado a dos subidas, tras el alto el fuego y la aparente estabilización del conflicto, puntualiza.
Efecto en el Euríbor
Como buen termómetro de las perspectivas del BCE, tras dispararse en marzo, el índice hipotecario modera su crecimiento en abril (2,742%), con 0,177 puntos porcentuales más que en marzo. El primer mes de conflicto con Irán, disparó el índice en 0,344 puntos, rompiendo la tendencia a la baja de enero y febrero.
Si se compara con abril de 2025 (2,143%), supone una subida de casi seis décimas (0,599 puntos). Este incremento implica que una hipoteca de 170.000 euros con revisión anual se encarezca en unos 55 euros al mes (660 euros al año).
“La subida del euríbor en marzo fue más explosiva que la que estamos viviendo en abril. Esto puede indicar una cierta estabilización del indicador al alza. A falta de los siguientes movimientos del BCE, que podrían empujar el euríbor hacia arriba o hacia abajo”, explica Laura Martínez de iAhorro.
Ventana de oportunidad con tipos fijos en el 3%
Las perspectivas de estabilidad de los tipos del BCE hasta junio abren una oportunidad en el mercado hipotecario, aunque los bancos dan por finalizada la batalla de ofertas. Este contexto abre una ventana táctica para cerrar financiación, especialmente en un entorno en el que los bancos ya han comenzado a endurecer sus condiciones.
“Los bancos han mantenido en abril su política de precaución. Eso ha provocado que algunos de ellos hayan subido el interés de sus hipotecas, especialmente aquellas que están referenciadas a tipo fijo”, asevera Pedro Ruiz, experto de Finanzas Personales de Kelisto.es.
Según los datos de este comparador, hasta nueve de las principales firmas del mercado han aumentado los precios de sus préstamos hipotecarios desde que empezase el conflicto. Algunas, incluso, más de una vez. Con datos de Kelisto, el tipo medio de las hipotecas fijas está aún por debajo del 3%.
Los últimos datos del INE, que aún no ha publicado los datos de marzo, sitúan el tipo de interés medio en las hipotecas fijas en el 2,78%.
Banco Santander ve una oportunidad
Con este punto de partida, las entidades bancarias van reajustando sus estrategias comerciales. Pendientes de BBVA y CaixaBank, que el 30 de abril, presentan sus resultados trimestrales Banco Santander consideró atractivo el mercado hipotecario español. Su consejero delegado, Héctor Grisi, afirmó que es un “buen negocio” dar hipotecas en España en estos momentos, teniendo en cuenta los precios que se manejan y en formato de tipo de interés fijo.
“Pensamos que con los tipos al nivel que están, con los plazos que se están moviendo y a tipo fijo, es un buen negocio”, indicó el directivo. Así, en el primer trimestre, ha incrementado un 44% la producción de hipotecas en España. El propio Grisi recordó el giro de la entidad en este sentido. Hace varios trimestres se pronunció en el sentido de que dar hipotecas a un nivel bajo “podía ser peligroso” en una situación donde los tipos de interés pudieran subir.
La posición de Banco Santander contrasta con la de Bankinter. Su consejera delegada, Gloria Ortiz, informó que la entidad mantiene una política selectiva en la concesión de hipotecas “al menos, hasta que estén en precios razonables”. De esta forma, en España, redujo un 40% la nueva producción hipotecaria.
“Firmar una hipoteca hoy es más caro que ayer, pero probablemente seguirá siendo más barato que mañana“, concluye Martínez, de iAhorro.