Presentación de resultados de Repsol en un ejercicio marcado por la caída del 14,5% en el precio del Brent, unos márgenes de refino moderados y el impacto del apagón eléctrico del 28 de abril. En este contexto, la energética obtuvo un beneficio neto de 1.899 millones de euros en 2025, un 8,1% más. El resultado neto ajustado, que mide específicamente la marcha de los negocios, se situó en 2.568 millones de euros, un 15,1% inferior. Por su parte, el resultado bruto de explotación (Ebitda) ajustado alcanzó los 5.312 millones de euros, con un descenso del 12,2%. La energética publica estas cifras bajo un nuevo modelo de reporting por segmentos de negocio.
La compañía destacó que los resultados de 2025 estuvieron influidos por “un contexto retador”, con incertidumbre geopolítica y económica y volatilidad en los mercados energéticos. Según afirmó su consejero delegado, Josu Jon Imaz, el pasado ejercicio fue “un año de cumplimiento” de los compromisos estratégicos “debido a un sólido desempeño operativo y financiero, respaldado por la fortaleza de los negocios integrados y una asignación de capital disciplinada”. “Hemos cumplido con nuestros compromisos de retribución al accionista, al tiempo que hemos mantenido nuestra calificación crediticia, reforzado nuestro portafolio y avanzado en iniciativas de bajas emisiones de carbono”, puntualizó. La compañía anunció que elevará su retribución total al accionista hasta cerca de 1.900 millones de euros en 2026, mediante dividendo en efectivo y recompras de acciones.
Retribución al accionista
La retribución al accionista se mantiene como una de las prioridades estratégicas del grupo. En 2025, Repsol distribuyó 0,975 euros brutos por acción, un 8,3% más que en 2024. Además, amortizó 52 millones de acciones adquiridas por unos 700 millones de euros, situando el capital social en 1.105 millones de acciones. En total, la retribución al accionista en 2025 alcanzó el entorno de los 1.800 millones, con aproximadamente 1.100 millones en dividendos en efectivo y 700 millones en recompras. Entre 2024 y 2025, la compañía ha distribuido cerca de 3.800 millones de euros, en el rango alto del compromiso adquirido para el periodo 2024-2027.
Para 2026, prevé acelerar este compromiso y destinar alrededor de 1.900 millones a sus accionistas. El objetivo es distribuir 1,051 euros brutos por acción en efectivo, un 7,8% más que en 2025, incluyendo los 0,5 euros abonados en enero. El consejo ha aprobado un primer programa de recompra de hasta 350 millones para reducir capital.
“En 2026 mantendremos el foco en nuestro próximo Capital Markets Day y en nuestros accionistas como principal prioridad, esperando una recompra de acciones para reducir capital en línea con la de 2025 de 700 millones de euros bajo el escenario de precios presupuestado”, señaló Imaz. El 10 de marzo, la compañía presentará la actualización de su estrategia hasta 2028.
Liquidez y deuda
Al cierre del ejercicio, la liquidez del grupo ascendía a 10.271 millones, incluyendo líneas de crédito comprometidas no dispuestas, lo que representa 5,37 veces los vencimientos de deuda bruta a corto plazo, frente a 3,47 veces en el tercer trimestre de 2025. En septiembre, Repsol E&P accedió a los mercados de capitales de Estados Unidos con una emisión de bonos por 2.500 millones, la mayor en esa divisa en la historia de la compañía, informa Europa Press.
La deuda neta del grupo, bajo el modelo previo de reporting, se situó en 5.877 millones al cierre del cuarto trimestre, o 4.487 millones con el nuevo modelo, lo que supone 1.013 millones menos que al final del tercer trimestre de 2025. El ratio de apalancamiento fue del 17,5% -14% con el nuevo modelo- frente al 20,5% anterior. Excluyendo arrendamientos, el ratio quedó en el 7,9% -5,5% bajo el nuevo modelo-. Ambos indicadores se vieron afectados positivamente por la emisión en noviembre de un bono híbrido de 750 millones de euros a 6,25 años.
Evolución por áreas
En Exploración y Producción (Upstream), el resultado neto ajustado fue de 957 millones de euros, un 6,9% menos. La compañía completó la salida de Colombia e Indonesia y concentró sus operaciones en geografías como Estados Unidos. En el área Industrial, el resultado neto ajustado se situó en 963 millones, un 33,4% menos, reflejando la volatilidad de las materias primas, los menores resultados de la química y los efectos del apagón eléctrico.
El negocio Cliente registró un resultado neto ajustado de 754 millones de euros, un 17,1% más que en 2024, y un Ebitda de 1.423 millones, con un incremento del 20%, alcanzando dos años antes el objetivo fijado para 2027.
En Generación Baja en Carbono, el resultado neto ajustado fue de 53 millones de euros, frente a pérdidas de 24 millones en 2024, por mayor producción eólica y solar y mayor contribución de los ciclos combinados. En 2025 entraron en operación 2.200 megavatios de nueva capacidad renovable en España, Estados Unidos y Chile, elevando el total a 5.900 MW. Desde 2018 ha rotado más de 3.000 MW eólicos y solares en operación e incorporado nuevos socios, como Schroders Greencoat en España y Stonepeak en Estados Unidos.
Exposición en Venezuela
La exposición patrimonial en Venezuela se redujo a 276 millones al cierre de 2025, frente a 504 millones a finales de 2024. La cifra incluye cuentas a cobrar con PDVSA, financiación otorgada a Petroquiriquire y participaciones en Cardón IV y Petroquiriquire. En total, existen cuentas comerciales con PDVSA por 3.603 millones, con provisiones de 3.019 millones, y financiación otorgada por 947 millones, con provisiones de 568 millones. En 2025, la actualización del perfil de riesgo supuso el reconocimiento de un deterioro de 116 millones en cuentas comerciales y financiación, así como una pérdida de 452 millones registrada como resultado de inversiones contabilizadas por el método de la participación. La producción media neta en Venezuela alcanzó 71.300 barriles equivalentes de petróleo al día, frente a 67.000 en 2024.
Cabe recordar que el 13 de febrero, la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC) del Tesoro estadounidense emitió las licencias 49 y 50. Estas autorizan determinadas operaciones en el sector de petróleo y gas en Venezuela, bajo condiciones específicas. Repsol “sigue de cerca la evolución política e institucional del país”. Según explica al tratarse de nuevas licencias, no se han modificado las hipótesis utilizadas al cierre del ejercicio para evaluar la recuperabilidad de su exposición patrimonial en ese país.
En los primeros compases de la sesión bursátil tras la publicación de resultados, las acciones de Repsol subían un 2,3%, hasta 18,025 euros.